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内憂外患,國内油脂跌勢再度擴大4月19号國内油脂油料市場仍綠旗飄飄、一片萎靡,連豆油9月主力合約一度下探至5770元/噸低點,較4月17日的小高點6028跌258元/噸,連棕油9月主力合約

行業資訊

内憂外患,國内油脂跌勢再度擴大

2017-04-21 10:09:22

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内憂外患,國内油脂跌勢再度擴大
4月19号國内油脂油料市場仍綠旗飄飄、一片萎靡,連豆油9月主力合約一度下探至5770元/噸低點,較4月17日的小高點6028跌258元/噸,連棕油9月主力合約一度下探至5084元/噸低點,較4月17日的小高點5276跌192元/噸。
  打壓行情跌勢擴大的主要原因為:
  一、馬來西亞産量增加,馬棕油領跌
  船運調查機構發布的數據顯示,2017年4月1-15日馬來西亞棕榈油出口量比3月份同期的出口量高出12.89-15.23%,出口數據良好,但周一在此數據公布以後,馬盤不漲反跌,當日基準7月合約跌破2500林吉特支撐位,報于2495吉特/噸,跌7林吉特,19号更進一步下跌至2452林吉特,較前期4月11号小高點2570跌118林吉特(附圖2),符合我們此前馬盤将跌破2500令吉的預期。而其行情下跌根本性原因在于目前棕榈油市場已從減産、降庫存轉向增産、庫存重建。進入3月,棕榈油進入季節性增産周期,而MPOB的報告顯示,3月毛棕榈油産量為1,464,021噸,較2月增加16.33%。升幅,與季節性趨勢相符。而當前豆棕油價差雖有所擴大,但仍在不合理範圍,目前馬來西亞棕榈油FOB近月船期價僅低于南美豆油FOB價30.5美元/噸,兩者的價差需要擴大至100美元/噸以上。雖然因齋月節前有備貨需求,棕榈油出口數據良好,但因豆棕價差過小,後期出口轉弱難以避免,及産量不斷恢複,庫存将得到重建,馬盤後期仍弱勢難改,下一步或考驗2400林吉特。
  二、全球大豆供應龐大,且壓榨報告利空
  全球大豆供應龐大,加上NOPA3月美國大豆壓榨量低于預期,美豆滞漲回落。NOPA稱,3月會員壓榨了1.5306億蒲式耳大豆,高于2月的1.42792億蒲式耳,去年3月壓榨了1.5669億蒲式耳。分析師原本預計3月大豆壓榨量為1.56728億蒲式耳。而持倉報告顯示,截至2017年4月11日的一周,投機基金在CBOT大豆期貨及期權部位持有淨空單29,733手,上周是持有淨多單722手,已經多翻空,說明基金對美豆後市已經轉為悲觀。因在周一升至兩周高位後出現獲利了結,且市場繼續消化令人失望的美國大豆壓榨報告。昨晚美豆類收低,CBOT5月大豆合約收跌7.25美分,結算價報每蒲式耳946美分,較4月17号高點962跌16美分,5月豆油合約收挫0.66美分,報每磅31.14美分。
  三、國内油脂基本面疲軟
  目前全國港口食用棕榈油庫存在58.69萬噸),而豆、棕榈油價差再度收窄,截止本周二,國内豆棕價差僅78元/噸,較800-1000元/噸左右的價差水平相差甚遠,需求也受到嚴重抑制。另外,已經拍賣的國儲菜油庫存将在5月份之前全部出庫,加上未出庫的及渠道庫存,目前還有120萬噸待消化,部分将在5月下半月用于期貨交割,5月菜油供應壓力将驟增。
  另外,雖然此前油廠開機率連續第三周下降,導緻豆油庫存也有所下滑,目前國内豆油商業庫存總量113.85萬噸,較上周同期的115.33萬噸降1.48萬噸降幅為1.28%,但較上個月同期的111萬噸增2.85萬噸增幅為2.57%,較去年同期的62.13萬噸增51.72萬噸增83.24%。庫存量仍處于高位。而未來幾個月大豆到港量龐大,5月份最新預期900萬噸,6月份預期850萬噸。随着一些大豆陸續到港,以及經過一段時間的消化,豆粕庫存已有所下降,油廠開機率開始止降回升,上周全國各地油廠大豆壓榨總量1561800噸,較上上周的1440200噸增加121600噸,增幅8.44%,本周油廠壓榨量或回升至176萬噸。下周(第17周)壓榨量180萬噸的超高水平,豆油庫存量有望重新放大。
綜上所述,盡管未來一段時間播種期天氣炒作随時可能出現,美盤或呈現出抵抗性下跌趨勢,美豆930美分一線支撐位暫時依舊有效,但全球大豆、棕榈油供應增長前景,疊加油脂基本面疲軟,均對行情形成打壓。内憂外患之下,随着油脂期貨盤跌勢再度擴大,預計油脂現貨整體或繼續跟盤震蕩回調。

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